向松祚:人民币将双边波动 降准时机未到

摘要: 近期人民币汇率一直保持着升值态势,但还没有到降准的时期,不会降准。

12-09 21:37 首页 IMI财经观察

近期人民币汇率走势再次成为焦点,与以往担心人民币贬值不同的是,今年5月中下旬以来,人民币汇率一直保持着升值态势,进入8、9月份,这一势头更加明显。8月份人民币兑美元汇率单月升值幅度达到2%,创造了2005年人民币汇率机制改革以来单月升值幅度最高记录,9月份人民币升破6.5。针对人民币是否已经进入了上升周期以及未来是否会降准的问题,IMI副所长向松祚在接受《大众证券报》记者专访时表示,未来人民币汇率趋势将是在可控范围内的双边波动,不会是单边的升值或贬值,短期内将在6.5徘徊,但年内不排除升值到之前的最高点6.0。对于降准,他认为现在还没有到降准的时期,在现在人民币升值有可能出现外汇占款增多的情况下,更不可能降准。

以下为专访摘录:

人民币汇率自5月中下旬以来就以不断超出市场预期的幅度,走出了一波2005年7月汇率改革之后最强升值走势。历史数据表明,2005年汇改至今12年的时间里,今年人民币的年升值幅度已经位居第二强。截至9月14日,人民币汇率升值6.55%,仅次于2008年全年的6.975%。而2014年、2015年、2016年,人民币连续每年贬值2.44%、4.44%和6.50%。未来人民币是否会继续强势下去?

向松祚表示,人民币升值,主要是因为整个市场预期发生了根本改变。由于前段时间尤其是最近一年来我国在资本帐户的管理、人民币汇率预期的管理、特别是外管局做了大量的工作,与市场投资者进行了非常好的沟通,整个市场预期发生了根本改变。在2015年下半年开始一直到2016年年初,市场对人民币贬值预期是非常敏感的,强烈的。我们要明白一个道理,在现在的国际金融格局下,汇率的走势与经济基本面很多时候是脱节的。其实2015年、2016年我们国家的整体经济还是不错的,与美国英国等国相比并不差,但为什么会出现贬值预期?这主要是外汇市场的投机者有做空人民币的强大力量,海外有很大的对空基金在做空人民币。对此,我国的央行、外管局,在资本账户审慎管理、汇率管理、市场沟通、打击做空人民币投机者等方面,措施严密、疏堵并举的预期管理击溃了贬值预期,取得了一定的成功,使得人民币汇率企稳预期取代贬值预期成为市场共识。所以人民币汇率预期发生了改变,带来了正面效果,人民币不会出现大幅度贬值,只要人民币不出现剧烈的、大幅度贬值,人民币汇率升一些、贬一些的双向波动都是正常的。

对于未来人民币汇率的走势,向松祚认为未来人民币汇率趋势将是在可控范围内的双边波动,不会是单边的升值或贬值、快速的贬值或升值,这都不符合金融市场稳定的要求。虽然最近人民币汇率连创新高,但不会出现单边升值态势。单边升值对中国经济并没有利,会造成外汇占款、流动性等管理问题。而汇改就是希望形成一个灵活的、市场化的汇率机制。这也是十八届三中全会重大决议里提出来的。

进入8月份之后,人民币兑美元的升值速度明显加快,对此,向松祚认为,8月以来人民币升值幅度并不算大,从6.5到6.7。预测年内不排除升值到之前的最高点6.0,但短期内在6.5徘徊,因为升值太快对出口企业也是不利的。

近期市场对央行降准的呼声再起,尤其是由于人民币升值,有分析认为汇率给予了央行政策足够的降准空间。对此,向松祚认为现在还没有到降准的时期,没有必要降准。因为现在M2的增幅、总量,目前看并不是偏低,尤其现在金融要降杠杆,流动性应是稳健的状态。而且在现在人民币升值有可能出现外汇占款增多的情况下,更不可能降准。而当年之所以把存款准备金率升上去,就是因为外汇占款太多。

编辑  王平  张雪

来源  大众证券报


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