物联网进入规模化应用时期 关注相关个股

摘要: 三大运营商以及华为、中兴等通信巨头纷纷开始在物联网领域发力。中国电信的2016年集团战略中,物联网被列为

12-12 09:25 首页 创汇金控

  三大运营商以及华为、中兴等通信巨头纷纷开始在物联网领域发力。中国电信的2016年集团战略中,物联网被列为集团三驾马车之一,力争3~5年拓展出规模可比肩传统移动业务的新市场。中国移动掌门人也将物联网提升到了“中国移动新时期发展策略”的重要核心地位。中国联通将物联网业务作为集体三大创新战略,大力发展车联网定位和NB-IoT。

  根据政策支持力度、未来2到3年市场规模、垂直行业对新兴技术解决方案的需求程度以及行业内巨头的预期与动向,我们预计智能表计、智能停车、智慧物流和智能可穿戴设备将成为受益于物联网技术发展而率先落地并形成规模化应用的领域。从物联网应用角度,重点关注以上领域的龙头企业,有望率先进入行业加速发展的拐点,迎来爆发式增长。

    相关概念股:

    宜通世纪:业绩符合预期,物联网与智慧医疗齐发力

    8月9日,公司发布2016年半年度报告:实现营业收入7.81亿元,同比增长63.66%;实现利润总额1.01亿元,同比增长172.72%;实现归属于上市公司净利润8,477万元,同比增长165.07%;基本每股收益0.20元/股,同比增长42.86%。

  业绩符合预期,传统主业与天河鸿城并表贡献业绩:公司2016年半年报实现营业收入7.81亿,其中传统主营业务同比增长30%以上,上半年公司中标了浙江、江苏、山东等九个省份2016-2018年网络综合代维业务,网络代维进入了整合阶段,未来公司市场份额会持续增加,主营业务稳定增长;天河鸿城自从二月份并表以来贡献营业收入为1.46亿元,较上年同期有较大幅度增长,极大的提高了公司业绩,天河鸿城的主营业务为基站天线销售和物联网技术服务,通过与全球物联网服务平台领导者Jasper的战略合作,为中国联通提供物联网平台的运营管理,卡位联通的CMP平台,依托JASPER开展物联网业务,成为物联网平台稀缺性标的。

  依托JASPER卡位联通CMP平台,未来AEP平台前景可期:公司通过天河鸿城与Jasper进行战略合作,为中国联通提供物联网平台和运营服务,三方之间签订了排他性协议。天河鸿城与联通将根据网上用户数量、ARPU和约定分成比例,对天河鸿城的服务分成盈利。中国联通的连接控制管理平台(CMP)平台用户数每月净增百万以上,预计今年年底将达到2000万,2020年达1亿以上。同时,公司未来对于业务能力平台(AEP)平台的布局,可以使得企业能够快速开发或者组建物联网应用,未来市场空间巨大。公司在天河鸿城卡位物联网CMP平台的基础上,与天河星辰成立基本粒子致力于物联网设备云平台运营,未来布局AEP平台不断巩固公司物联网领域龙头地位。

  盈利预测与投资建议:公司传统网络代维主业稳定增长,智慧医疗外延式并购与合作持续落地,物联网CMP平台与AEP平台前景广阔,公司是物联网平台领域稀缺标的。预计公司2016-2018年归属母公司股东净利润分别为2.07亿和3.12亿、4.67亿,EPS分别为0.47、0.70和1.05元,对应当前股价PE分别为74倍、49倍和33倍。

    绿盟科技:行业向好叠加市场拓展成效显著,云安全取得阶段性成果

    公司公布2016年半年报。公司2016年上半年实现营业收入3.15亿元,同比增长43%;归母净利2834万元,同比扭亏;扣除非经常性损益后净利润为-964万元,而去年同期为-3125万元。

  行业政策生态向好叠加市场拓展成效显著。一方面,“十三五”规划明确指出,将“安全”作为未来信息基础设施的重要内涵,未来五年政府100项重大建设项目,网络安全排第六。政策驱动叠加用户重视程度提高,预计未来行业复合增速有望达到30%。另一方面,公司本身在入侵防御、抗拒绝服务、Web应用防护、漏洞扫描等方面有较强竞争力,同时公司报告期内对产品线业务线进行调整,并将营销体系原先按区域分的横向模式调整为按行业分的事业部模式,技术优势叠加业务拓展效率提高。报告期内公司安全产品营收同比增长44%,毛利率提升2个点,销售费用率同比下降1.9个百分点。

  云安全取得阶段性成果,再融资提供资金保障。云计算在各行业加速落地,云安全重要性凸显,公司在该领域进展迅速,今年上半年与“阿里云”达成战略协议,6月双方合作的安全服务正式上线阿里云市场;另一方面,绿盟云也已上线“网站安全”解决方案,包括安全监测、检测、数据安全、移动安全、邮件安全、威胁情报、流量清洗等一系列安全服务,公司云服务体系进一步完善。同时,公司修改后的非公开发行募集资金8亿元,实施后将大大提升公司安全云服务的大规模交付能力,为公司转变运营模式、提高云安全运营能力提供充足的资金保障。

  对外投资完善战略布局,强化云安全技术优势地位。公司参股阿波罗云,双方技术互补,在DDos、恶意流量清洗等领域深度合作;参股云安全厂商NopSec,双方在风险发现、威胁管理等方面有较高耦合性;参股逸得网络,强化IAAS安全布局,对数据中心业务、流程、流量、信息资产进行全面的安全分析。公司报告期内一系列对外投资围绕云安全展开,和公司已有的云安全业务和技术形成有机的互补,战略布局进一步完善。

  盈利预测与投资建议。预计公司2016~2018年EPS分别为0.70、1.01、1.35元。看好信息安全行业长期发展前景,公司依托技术优势开拓云安全和大数据安全的战略,以及公司海外业务拓展前景,认为公司可以享有一定估值溢价。参考可比公司估值,认为可给予公司2017年50倍市盈率,6个月目标价为50.5元。

    中科创达:智能硬件高歌猛进,创达2.0掷地有声

    公司公告2016年中报,报告期内公司实现营业收入34580.3万元,同比增长28.87%;实现归属上市公司普通股东净利润7355.7万元,同比增长8.61%。

  股权激励费用摊销与战略升级致业绩短期承压。报告期内公司归属母公司净利润略有增加,增速明显下滑,主要原因为:1)报告期内公司合计实现约2800万元股权激励费用摊销;2)研发支出进一步加大,达到5430万元,同比增长94.01%。若剔除股权激励费用摊销影响,公司业绩增速依旧未偏离高增长通道;同时,公司志在智能互联行业王者,当前正处于战略升级的关键窗口,研发支出大幅上升理所当然。
 
  智能硬件与智能车载高歌猛进,创达2.0力保高增长逻辑未变。分业务来看,智能手机、平板业务依旧占据核心,报告期内实现营业收入30665万元,同比增长23.41%。市场对于该块业务的成长持续性普遍存疑,而认为,在华为、VIVO等国内重量级厂商纷纷出海的背景下,公司将凭借其掌握的全球众多主要运营商的认证资质独具优势;智能硬件与智能车载是中报最大亮点,其中智能硬件实现营业收入2218.3万元,同比增长300.76%;智能车载实现营业收入1072.77万元,同比增长1282.26%。两大新兴业务均呈现迅猛增长态势无疑进一步印证公司的战略发展逻辑。认为,一方面市场应该充分认识到万物互联时代给公司带来的重要产业机遇,无人机、VR、机器人、IPCamera及其他更多智能硬件有望此起彼伏;另一方面,依附于智能硬件的2.0模式潜在的商业价值更值得关注,按量收费将力助公司彻底打开中长期成长空间。

  万物互联开启中国“芯”机遇。物联网作为下一代网络生态的重要基础架构将成为科技股发展的重要方向,而芯片将成为众多设备实现智能互联不可或缺的一环。基于此,认为中科创达将凭借与高通、ARM等全球知名厂商的深度合作关系在产业链中占据重要地位,内在成长价值不言而喻。预计2016-2017年EPS分别为0.32元与0.77元,对应PE分别为181倍与74倍。


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